Pertumbuhan Ekonomi Kuartal I 2025: Alarm Perlambatan dan Pertanyaan Fundamental

Rilis data Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal I 2025 menunjukkan pertumbuhan sebesar 4,87% (year-on-year/yoy). Meskipun angka ini seringkali dipresentasikan sebagai bukti ketahanan ekonomi Indonesia di tengah ketidakpastian global, analisis lebih mendalam mengungkap adanya perlambatan dan kerentanan struktural yang perlu diwaspadai.

Pertumbuhan 4,87% yoy ini sebenarnya lebih rendah dibandingkan kuartal IV 2024 (5,02% yoy) dan kuartal I 2024 (5,11% yoy). Lebih lanjut, terjadi kontraksi pertumbuhan sebesar 0,98% jika dibandingkan dengan kuartal sebelumnya (quarter-to-quarter/q-to-q), lebih dalam dari kontraksi serupa pada tahun sebelumnya (-0,83% q-to-q). Data-data ini mengindikasikan hilangnya momentum pertumbuhan dan memicu pertanyaan mendasar tentang seberapa kuat fondasi ekonomi Indonesia sebenarnya.

Analisis Sektor dan Indikator Utama

Sekilas, pertumbuhan 4,87% mungkin terlihat positif. Namun, kualitas pertumbuhan tersebut perlu ditelaah lebih seksama.

• Konsumsi Rumah Tangga: Pertumbuhan konsumsi rumah tangga, yang merupakan mesin utama ekonomi, melambat menjadi 4,89% yoy dari 4,98% pada kuartal sebelumnya. Perlambatan ini mengkonfirmasi kekhawatiran tentang potensi penurunan daya beli masyarakat.
• Investasi (PMTB): Pembentukan Modal Tetap Bruto (PMTB) atau investasi, yang krusial untuk pertumbuhan jangka panjang, mengalami penurunan signifikan menjadi hanya 2,12% yoy, jauh di bawah 5,03% pada kuartal IV 2024. Ini adalah indikasi keengganan sektor swasta untuk berinvestasi di tengah ketidakpastian.
• Konsumsi Pemerintah: Kontraksi konsumsi pemerintah sebesar 1,38% yoy sebagian disebabkan oleh normalisasi belanja pasca-Pemilu. Namun, beberapa analisis juga menunjukkan bahwa efisiensi belanja pemerintah yang berlebihan dapat menekan permintaan dan aktivitas ekonomi.
• Ekspor: Pertumbuhan ekspor barang dan jasa sebesar 6,78% yoy didorong oleh komoditas primer seperti CPO dan nikel, yang harganya justru mengalami penurunan. Ketergantungan pada komoditas primer menjadikan pertumbuhan ini rentan terhadap fluktuasi harga global.
• Sektor Pertanian: Sektor pertanian mencatat pertumbuhan output yang tinggi sebesar 10,52% yoy berkat panen raya. Namun, Nilai Tukar Petani (NTP) justru menurun, mengindikasikan bahwa peningkatan produksi belum tentu meningkatkan kesejahteraan petani.

Tantangan Struktural dan Perlunya Reformasi

Narasi tentang resiliensi ekonomi Indonesia perlu dievaluasi secara kritis. Sementara tekanan eksternal, seperti kebijakan tarif AS dan perlambatan ekonomi mitra dagang utama, memang mempengaruhi kinerja ekspor, menyalahkan faktor eksternal semata adalah simplifikasi yang berbahaya.

Ekonom INDEF, Ahmad Heri Firdaus, menekankan bahwa ekonomi Indonesia semakin sulit untuk berakselerasi karena fondasi ekonomi yang kurang kuat dan kerentanan terhadap guncangan. Kesulitan untuk secara konsisten mencapai pertumbuhan di atas 5% bahkan sebelum pandemi menunjukkan adanya masalah fundamental.

Diskrepansi antara data investasi yang dilaporkan oleh Kementerian Investasi/BKPM (15,9% yoy) dan pertumbuhan PMTB dalam PDB (2,12% yoy) menimbulkan pertanyaan tentang apakah aliran investasi benar-benar diwujudkan dalam kapasitas produktif baru atau lebih bersifat aliran finansial jangka pendek.

Prioritaskan Pertumbuhan Berkualitas dan Berkelanjutan

Data kuartal I 2025 menggarisbawahi bahwa fokus kebijakan harus melampaui pencapaian angka pertumbuhan semata. Kualitas, keberlanjutan, dan inklusivitas pertumbuhan harus menjadi prioritas utama. Diperlukan langkah-langkah konkret, antara lain:

• Penguatan Permintaan Domestik: Peningkatan daya beli riil masyarakat melalui penciptaan lapangan kerja berkualitas dan pertumbuhan upah yang sejalan dengan produktivitas.
• Akselerasi Investasi: Investasi harus diarahkan pada sektor-sektor produktif yang memberikan nilai tambah tinggi dan menyerap banyak tenaga kerja. Perbaikan iklim usaha dan kepastian hukum sangat penting.
• Optimalisasi Kebijakan Fiskal: Belanja pemerintah harus diarahkan pada sektor-sektor produktif dan program-program yang memiliki dampak pengganda tinggi, seperti infrastruktur, pendidikan, dan kesehatan.
• Transformasi Struktural Ekonomi: Diversifikasi ekonomi dari ketergantungan pada komoditas primer, penguatan industri manufaktur bernilai tambah, dan hilirisasi yang terencana dan berkelanjutan.
• Modernisasi Sektor Pertanian: Peningkatan produksi dan kesejahteraan petani melalui modernisasi sektor pertanian.
• Diversifikasi Pasar Ekspor: Peningkatan daya saing produk non-komoditas dan diversifikasi pasar ekspor.

Rilis ekonomi kuartal I 2025 adalah momentum untuk refleksi dan reformasi. Pilihan ada di tangan para pembuat kebijakan: terus berpuas diri dengan "resiliensi" yang rapuh atau membangun fondasi ekonomi yang kokoh, berkualitas, dan berkelanjutan untuk kesejahteraan seluruh rakyat.