Bank Indonesia (BI) mengambil langkah mengejutkan dengan menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 5,50 persen pada 21 Mei 2025. Keputusan ini, yang menandai pelonggaran moneter pertama dalam beberapa bulan, dilatarbelakangi oleh kekhawatiran mendalam terhadap laju pertumbuhan ekonomi nasional. Data menunjukkan pertumbuhan ekonomi kuartal I-2025 hanya mencapai 4,87 persen, angka terendah dalam tiga tahun terakhir.

Penurunan suku bunga ini mengindikasikan perubahan prioritas BI, yang kini lebih fokus pada upaya mendorong pertumbuhan ekonomi daripada sekadar menjaga stabilitas. Namun, efektivitas kebijakan ini dipertanyakan mengingat kompleksitas permasalahan ekonomi yang dihadapi Indonesia saat ini. Perlambatan ekonomi tidak hanya disebabkan oleh faktor moneter, tetapi juga oleh berbagai tantangan struktural dan eksternal yang saling terkait.

Faktor-faktor Penghambat Pertumbuhan Ekonomi:

• Konsumsi Rumah Tangga yang Melemah: Meskipun inflasi terkendali, konsumsi rumah tangga belum menunjukkan peningkatan signifikan. Ketidakpastian politik pasca-Pemilu dan keraguan terhadap arah kebijakan pemerintahan baru membuat masyarakat cenderung menahan diri dalam berbelanja.
• Investasi yang Stagnan: Investor, baik domestik maupun asing, masih menunggu kejelasan mengenai kebijakan-kebijakan baru, terutama yang berkaitan dengan regulasi sektoral dan reformasi birokrasi. Lambatnya penyusunan rencana strategis di kementerian-kementerian baru juga menambah ketidakpastian.
• Tekanan Eksternal: Kenaikan tarif impor oleh Amerika Serikat dan penguatan mata uang dolar AS menyebabkan aliran modal keluar dari Indonesia. Kenaikan yield obligasi AS juga menjadi daya tarik bagi investor untuk mengalihkan dananya ke pasar AS, memperburuk tekanan terhadap nilai tukar rupiah.

Dalam kondisi normal, tekanan eksternal biasanya direspon dengan kenaikan suku bunga untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Namun, BI memilih untuk menurunkan suku bunga, yang menunjukkan betapa seriusnya ancaman perlambatan ekonomi.

Tantangan dan Strategi yang Diperlukan:

Efektivitas penurunan suku bunga dalam mendorong pertumbuhan ekonomi sangat bergantung pada faktor-faktor lain di luar kendali BI. Jika pelaku usaha masih ragu terhadap arah kebijakan dan birokrasi masih lambat, penurunan suku bunga tidak akan otomatis meningkatkan investasi dan konsumsi.

Untuk mengatasi tantangan ini, diperlukan langkah-langkah strategis yang komprehensif:

• Percepatan Realisasi Belanja Pemerintah: Pemerintah perlu mempercepat realisasi belanja negara, terutama pada program-program padat karya, bantuan produktif untuk UMKM, dan pembangunan infrastruktur yang melibatkan tenaga kerja lokal.
• Kejelasan Kebijakan Struktural: Pemerintah perlu segera memperjelas arah kebijakan struktural dan memastikan koordinasi yang efektif antar kementerian dan lembaga. Fragmentasi birokrasi harus diakhiri untuk memberikan kepastian kepada pelaku pasar.
• Komunikasi Kebijakan yang Efektif: BI, Kementerian Keuangan, Bappenas, dan Kantor Presiden harus menyampaikan pesan yang konsisten dan terkoordinasi kepada publik. Komunikasi yang ambigu hanya akan menciptakan noise dan memperburuk volatilitas pasar.
• Pengelolaan Nilai Tukar Rupiah: BI perlu terus memantau dan mengelola nilai tukar rupiah melalui operasi pasar terbuka, intervensi di pasar valas, dan pengelolaan cadangan devisa.

Kebijakan moneter hanyalah instrumen jangka pendek. Penurunan suku bunga dapat meningkatkan likuiditas, tetapi tidak dapat mengatasi ketidakpastian. Kunci pemulihan ekonomi adalah kepercayaan, yang dibangun melalui konsistensi, kejelasan, dan arah kebijakan yang dapat diprediksi. Tanpa itu, penurunan suku bunga hanya akan menjadi catatan di atas kertas tanpa memberikan dampak signifikan terhadap perekonomian.